面板報價走勢圖的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列包括價格和評價等資訊懶人包

財報狗教你挖好股穩賺20%

為了解決面板報價走勢圖的問題，作者財報狗 這樣論述：

　　台雞店（雞排攤）跟台積電，差別很大嗎？ 　　本書教你，從財報分析的角度，搞懂台積電跟搞懂台雞店的生意，並沒有太大差別，就算是沒有財務基礎的人，也能靠自學挑到基本面強，讓你穩穩賺的好股票。 　　經過金融海嘯的洗禮，我們想通了一件事，穩定的報酬才是獲利的關鍵，穩定的報酬率才是通往財富自由的關鍵。 　　為了達成穩定的報酬率，我們把基本面分析流程化與圖表化，經過不斷的修正後，我們2010~2012年複合報酬率已超過20％，現在我們把這些輔助我們分析的網路工具公開給大家使用，也就是大家現在看到的財報狗網站。 　　財報狗網站雖有許多基本面工具給大家使用，但投資人還是不太會使用。為了讓大家快速進入基本分

析的殿堂，本書不談高深的財報理論，直接將基本分析拆成4個簡單的步驟－獲利性分析、安全性分析、企業價值評估、成長性分析，只要照著書中的步驟一步一步做，你也可以完整分析任何一間公司的投資價值，並決定買進、賣出的時機。 　　本書除了實用外，最大的特色就是非常貼近台灣市場。本書舉例全都是台灣上市櫃公司，相信更能幫助大家了解公司基本面與投資之間的關聯。 　　為什麼要學財報？我們的答案非常簡單：賺錢。 作者簡介 財報狗團隊 　　從知名財經部落客到創業建立財經資訊分享網站，堅持以紮實的財報分析，圖解輕鬆學習的方式，與投資人一起在兇險的股海裡，安穩賺進人生的財富。 　　目前受邀擔任《Smart智富》月刊每月固

定供稿的專欄作家，並多次成為《東森新聞》、《東森金錢爆》、《今周刊》、《Cheers快樂工作人》、《數位時代》等知名媒體的股市財報分析邀訪專家，受訪新聞被選入網路曝光率最高的Yahoo首頁焦點。 推薦序 教你抓關鍵數據  找出財報裡的賺錢捷徑自序 擁抱基本面  穩賺20%年報酬前言 3大重點導讀  看懂財報不必靠明牌 第1篇 獲利分析》企業賺不賺錢  3大數字現原形1-1 利潤比率》高營收不代表賺愈多1-2 營運周轉天數》產品賣得快  收錢也要快1-3 股東權益報酬率》巴菲特最重視的獲利指標 第2篇 安全分析》檢查財務健康  挑出真材實料好公司2-1 分辨負債品質  看出企業真實債務壓力2-

2 營業現金流  赤裸呈現獲利含金量2-3 是賺錢還是燒錢？  自由現金流告訴你 第3篇 價值評估》3項指標  簡單估出合理股價3-1 獲利成長性可預測  採本益比判斷股價高低3-2 產業獲利若不穩定  要看股價淨值比3-3 用股利折現評價  找到合理買點 第4篇 成長分析》緊盯營收、淨利  不錯過賺錢契機4-1 觀察長短期營收年增率  抓住股價動向4-2 從淨利年增率  確認獲利確實成長 第5篇 產業分析》搞懂公司賺錢原因  不怕買到人氣退燒股5-1 3步驟找出未來10年能繼續投資的產業5-2 企業生存卡位戰  必備差異化或低成本優勢5-3 賺的錢總是不夠花？燒錢產業的4大特色5-4 股價下

跌  是買點還是賣點？5-5 成長只是曇花一現？從3大成長動能找真相 第6篇 選股實戰》7大類存股好標的全面剖析6-1 4道關卡嚴選  用合理價買進好股票6-2 電信產業》獲利穩  但缺乏成長動能6-3 食品產業》擁高市占率  龍頭股享品牌優勢6-4 保全業》獲利穩定  景氣低迷時浮現好買點6-5 工業電腦》挾新市場需求  短期成長可期6-6 醫材產業》財報績優生  穩穩賺健康概念財6-7 保健食品》品牌忠誠度高  葡萄王成獲利王6-8 油封業》精密技術取勝  茂順小兵立大功 前言 3大重點導讀 看懂財報不必靠明牌 　　為什麼要學財報？每次財報狗的課程開始前，我們都會問大家這句話。來看看同學

們最常出現的回答：同學A：學財報很有趣！（財報有趣？這人頭腦有問題嗎？） 　　同學B：想深入研究這門學問！（學問這麼多門，為何偏偏要研究財報這門？）　　同學C：學完財報就可以自己開公司了！（…………）　　同學D：可以深入了解公司發展。（沒錯，……然後呢？） 　　為什麼要學財報？我們的答案非常簡單：賺錢。 　　企業獲利與股價趨勢，關係密不可分 　　對於財報狗來說，學財報只有一個目的，就是提升股票的投資報酬率。你或許會認為，股票不就法人與主力的遊戲？他們炒作哪一檔股票，哪一檔就漲？讓我們先看看兩個例子，再下定論： 　　上銀（2049）股價從2009年10月起漲，經過近兩年的時間，從30元上漲至40

0元，漲幅高達12倍，為什麼呢？因為法人與主力炒作嗎？當然不是！因為上銀的獲利能力不斷提升，每股稅後盈餘（EPS）從單季虧損，成長至單季賺4.76元，股價自然跟著水漲船高。但上銀2012年獲利滑落，股價也跟著開始回檔。 　　其實，任何一家公司股價的長期走勢一定和它的EPS呈高度相關，任何公司都是如此！但不可否認，雖然長期相關，短期還是可能出現背離的現象。 　　2010年有一個很瘋狂的例子，上櫃公司唐鋒（4609）在41個交易日飆出31根漲停板；才短短2個月，股價從29元左右上漲至299.5元的天價（股價漲10倍，上銀可是花了快兩年）！但是仔細看，主業為製造小家電的唐鋒，EPS並不出色，一季甚至

賺不到1元，股價很明顯背離基本面。 　　唐鋒在2010年8月25日飆上最高價後，隔天開始連續出現3根跌停板；由於股價波動異常，櫃買中心要求唐鋒8月31日前交出2010年全年財測報告，唐鋒無法如期交出，依規定在8月31日當天停止交易。2010年12月14日恢復交易後，上演天天跌停的戲碼，甚至整天都沒人掛出委買單，跌停直到49元左右才打開。2011年底到2013年第1季，唐鋒股價始終回不到20元，最低還曾跌破10元票面價，不知有多少投資人血本無歸。 　　從這兩個例子可以發現，股價長期一定會反映公司的獲利，買進獲利佳的股票不一定能賺大錢，但能讓你避免賠大錢；而買進獲利差的股票，短期可能因為籌碼被鎖定

，導致股價狂飆，但是缺乏本質的上漲，終究抵抗不了地心引力，最後可能落得血本無歸的下場。當然，投資的目的不只是避免賠錢，還要能夠賺錢，因此想了解漲跌背後的本質，務必對財務報表做深入的分析。 　　深入分析財報？聽起來就很艱深呀！是不是得上過專業財務課程才能學會？其實作為投資股票的財報分析，一點也不難，只有4個步驟而已。本書的前4篇，正是按照這4個步驟，教你如何用最簡單又關鍵的方法，掌握公司財務狀況。接下來再進一步搭配產業分析，了解公司所在產業的競爭力。當你清楚知道公司究竟值不值得投資，當然也能大幅提升投資報酬率，不再需要四處問明牌了。 　　以下是本書閱讀重點： 　　重點1》財報分析，觀察企業表現的

最佳指標 　　財報分析可以分成「獲利性分析」、「安全性分析」、「價值評估」、「成長性分析」共4大步驟，每個步驟我們都花一整篇介紹，讓你徹底地了解，並學會如何運用：1.獲利性分析—公司是否穩定賺錢？（詳見本書第1篇） 　　股價的長期走勢，正是與企業獲利高度相關，所以我們當然只投資能穩定賺錢的公司！本篇介紹了重要的獲利指標，包括毛利率、營益率、淨利率、股東權益報酬率（ROE），必須達到什麼條件才算好公司。 　　2.安全性分析—公司體質是否安全？（詳見本書第2篇） 　　確認企業財務的安全，重要性不亞於獲利！看似驚人的獲利，是否只是公司不斷燒錢所創造出的幻象，稍縱即逝？在第2篇所介紹的安全指標，可以協

助你避開這種地雷公司。 　　3.價值評估—公司股價是否便宜？（詳見本書第3篇） 　　當公司獲利好又安全，就可列入觀察名單囉！接下來就進入重頭戲──公司的股價到底值多少錢？再好的股票，如果買貴的話，還是要住套房的！透過本益比、股價淨值比、股利折現率等評價指標，可以協助你判斷公司合理價位。 　　4.成長性分析—公司是否具備短期成長動能？（詳見本書第4篇） 　　公司獲利好、安全性佳、股價又便宜，就可以考慮買進了！若此時公司營收又剛好具備短期成長動能，那就真的再好不過了！長短期營收年增率是判斷公司營收成長動能的最佳利器。 　　重點2》產業分析，了解財報背後成因 　　財報分析4步驟學完後，就足以成為基本

面分析的高手了，應用在投資上，績效一定可以大幅提升。然而，高手也是難免馬失前蹄的，若想成為一代宗師，必須要再確認財報數字背後的成因；也就是透過質化的產業分析（詳見本書第5篇），增加財報分析的可信度，準確評估公司是否具備投資價值，這部分這也是本書的獨門特色。 　　如果財報分析4步驟能讓我們射中靶面，那麼加上產業分析的確認後，就可以讓我們射中靶心囉！ 　　重點3》個股實戰教學，投資操作流程一次通 　　這部分是全書精華所在（詳見本書第6篇），我們將財報分析與產業分析最重要的部分抽出，整理成操作流程，讀者只要照本篇步驟，一步一步做，馬上能建立起自己的投資流程！此外，包括投資流程中會使用到的財報選股、分

析工具，也會一併提供給你。 　　最後一步，當然就是實戰演練！根據我們的研究，特別為大家介紹台灣5大適合長期投資的產業與代表個股，以及兩家具有利基特色的公司，並按照本書分享的分析流程，一步步實際分析給你看，幫助大家學會分析的「眉角」。 　　提醒大家，財報分析、產業分析要搞懂不難，但想要精通，卻需要時間。若你在分析過程中碰到了困難，或對書中內容有疑問，歡迎上財報狗網站和我們討論。 自序 擁抱基本面  穩賺20%年報酬 　　很多朋友問我們，投資有很多面向可以選，有技術面、籌碼面、消息面等，為什麼我們要選最困難的「基本面」投資呢？其實我們剛進入股市時，也是由技術分析著手，雖然學了相當多的方法，但報酬率

始終不穩定；加上頻繁進出被吃掉的手續費和交易稅，前3年的年複合報酬率只有10%左右。 　　其後，開始接觸基本面分析，懂得低檔買進績優股，像是中碳（1723）、五鼎（1733）等，雖然在金融海嘯那一年的報酬率是慘烈的-21%，但是，也由於當時買的股票都是經過基本面深入分析，所以抱得住；更在2009年時全部賺了回來，2008年~2009年，我們的投資年複合報酬率約為15%，開始有進步了。 　　經過金融海嘯的洗禮，我們想通了一件事，穩定的報酬才是獲利的關鍵。舉個例子，若你能維持20%的報酬率20年，可以賺幾倍？答案可能出乎你的意料—37倍！換一種情況，假設你1年賺60%，隔年賠20%，平均起來也是2

0%，如此持續20年，可以賺幾倍？只有11倍。答案很清楚了，穩定的報酬率才是通往財富自由的關鍵。 　　為了達成穩定的報酬率，2010年起我們開始把基本面分析流程化與圖表化，並使用相當多的網路工具做為輔助，經過不斷地修正後，我們2010年~2012年複合報酬率已超過20%，達成了目標。此外，經過討論，我們決定把這些輔助我們分析的網路工具公開給大家使用，也就是大家現在看到的財報狗網站。 　　所謂工欲善其事，必先利其器。財報狗網站雖然提供許多基本面工具，但投資人還是不太會使用，認為基本面分析是很高深的學問。為了讓大家快速進入基本分析的殿堂，本書不談高深的財報理論，直接將基本分析拆成4個簡單的步驟—獲

利性分析、安全性分析、價值評估、成長性分析，只要照著書中的步驟一步一步做，你也可以完整分析任何一間公司的投資價值，並決定買進、賣出的時機。 　　本書除了實用外，最大的特色就是非常貼近台灣市場。其實有不少財報經典書籍都寫得相當不錯，可惜裡面的例子多半是國外的公司，投資人看了比較沒有感覺。本書舉的例子全部都是台灣上市櫃公司，相信更能幫助大家了解公司基本面與投資之間的關聯。 　　最後還是要來老梗一下，本書的完成、財報狗網站可以順利營運，都是靠財報狗團隊的家人們長期支持，我們無數個日夜都在與程式、書籍、研究報告苦戰，也因此忽略了家人，希望以後可以多點時間陪陪他們。 　　財報狗團隊5年的研究精華，已經全

部灌注在這本書裡，沒有別的了。若這本書能幫助你提升長期投資績效，並協助你把原本耗費的大量投資時間與精力節省下來，留給自己最重要的人、事、物，我們將會非常高興，這就是本書出版最單純的目的。 　　最後，再次謝謝大家長久以來的支持。 財報狗團隊 敬上 1-1利潤比率》高營收不代表賺愈多老王是阿財夜市的雞排攤老闆，生意還算不錯，可供一家人餬口。然而好景不常，鄰居阿豪也在阿財夜市賣起了雞排，售價更便宜。老王很擔心，但是觀察了幾個月，發現自己的生意並沒有受到太大影響，甚至比阿豪雞排生意更好，老王也就放心了。過了幾個月後，奇蹟發生了，阿豪竟然開一台全新的跑車來賣雞排！老王忿忿不平地想著：阿豪一定是兼職賣毒

品！又過了幾年，更不可思議的事發生了，阿豪竟然全家搬到帝寶去了！老王眉頭一皺，覺得案情並不單純。究竟，阿豪雞排隱藏著什麼驚人的祕密呢？不管是開店做生意，或是經營一家公司，收入愈多，就代表賺到的錢愈多嗎？報紙總是充斥著「某某公司營收又創新高」等令人振奮的新聞，但股價卻不一定跟著漲。我們來看個例子：觸控面板廠勝華（2384）在2011年以低價搶下觸控面板龍頭廠F-TPK（3673）的蘋果（Apple）訂單，並於2011年第4季創下營收歷史新高，報紙也以聳動標題報導。然而財報公布後，專家們眼鏡沒有跌破，反而是下巴掉了下來；這一季，勝華虧損新台幣22億元，創下歷史最差紀錄，股價也跟著一路破底。為什麼勝

華的營收創新高，虧損也跟著創新高呢？答案是勝華產品的「利潤」太低了，做一個賠一個，當然陷入嚴重虧損。利潤才是做生意賺不賺錢的關鍵。要衡量利潤，我們會用「利潤比率」，也就是「毛利率」、「營業利益率」、「淨利率」這3個數字：◎毛利率 → 可看出公司產品本身的競爭力◎營業利益率 → 顯示公司本業的經營狀況◎淨利率 → 呈現公司最終的獲利情形毛利率》了解公司產品競爭力如果1份雞排賣50元，每個月賣出1,000片，雞排攤的營收是5萬元。扣掉製作雞排的相關成本2萬元，那麼這個雞排攤1個月的毛利就是3萬元。簡單來說，毛利就是營業收入（以下簡稱營收）減去營業成本後的金額；而毛利占公司營收的比重，就是毛利率了。

其中，營業成本是與產品直接相關的支出，像是原料成本、設備折舊成本、工廠員工薪資成本等。對一家雞排攤而言，營業成本則包括了雞肉成本、瓦斯費、油費、雞排攤設備折舊費、炸雞排員工薪水等。製造業有高毛利，代表產品愈有競爭優勢一般而言，製造業的成本占營收比重都很高，所以毛利率都偏低，尤其電子組裝廠如鴻海（2317）、緯創（3231）、英業達（2356）等更是普遍低於10%，甚至有「毛三到四」與「毛利小五郎」等戲謔稱號。另一個極端就是軟體公司，如遊戲研發公司網龍（3083）、宇峻（3546）、傳奇（4994）等，毛利都超過80%，主因遊戲公司的花費都在研發費用，營業成本占營收比重都不高。毛利率是評估製造業

「產品競爭力」的一個重要數值，誰有較高的毛利率，就代表誰擁有產品競爭優勢。以蘋果鏡頭供應鏈大立光（3008）、玉晶光（3406）為例，大立光的毛利率一直以來都高於玉晶光，主因大立光製造鏡頭的良率高、速度快、自動化程度高等，因此持續在蘋果鏡頭供應鏈領先群雄。降低成本提高毛利率，最好能具持續性既然毛利率如此重要，一家公司要如何維持甚至提高毛利率呢？以台灣最大宗的電子產業來說，產品售價每季都在調降，要透過提高產品價格來提升毛利率，根本是不可能的事！唯有盡可能降低成本，才能維持或提升毛利率。降低成本的方法很多，但必須具有持續性，才值得肯定。主要可從以下兩種角度觀察：1. 改善產品製程造成毛利率提升，競

爭力與股價雙升要降低成本，最有效且具持續性的方法，就是不斷改善產品的製程。例如玉晶光，在2008年打入蘋果供應鏈，但初期製造鏡頭的良率甚低，幾乎是做一個丟一個，單季毛利率最慘時低於-50%。不過，玉晶光逐漸掌握製程訣竅，鏡頭良率大幅提升，毛利率跟著上揚，2010年第3季開始拉到20%以上，到2012年第3季，毛利率都穩定維持在20%～30%。而玉晶光股價也從2008年初的49元，上漲至2011年初最高點411元，漲幅達7倍。中途曾回檔到134.5元，但從2012年到2013年第1季，股價都守在180元之上。2. 原物料價格波動造成毛利率提升，不代表產品競爭力提高另一種常見的毛利率提升原因，主要

來自於原物料價格的波動，多發生在原物料相關類股，如水泥、鋼鐵、塑化、面板、LED等。原物料類股毛利率的波動性通常很大，跟公司的製造技術無關，而是與該產業的原料與產品報價有密切關係。以台灣面板雙虎之一友達（2409）為例，毛利率與面板報價關係緊密，由於面板產業供需變化劇烈，導致面板報價跳動頻繁，友達的毛利率也著跟巨幅波動。所以，若你看到原物料類股毛利率提升而買進，很可能面臨套牢的命運！