香港國企成分股的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列包括價格和評價等資訊懶人包

境外融資2：20家企業上市路徑解讀

為了解決香港國企成分股的問題，作者高健智 這樣論述：

海外上市路徑已然成熟， 你需要的是「走出去」的眼光和選擇的勇氣！ 　　掛牌上市遙遙無期，融資發展困難重重，企業如何超越追趕、解決融資瓶頸？ 　　深度解讀中國大陸紅星美凱龍、綠城、雙匯、富橋足浴、福耀玻璃、雅迪、周黑鴨、宜人發等20家企業如何成功境外上市！ 　　赴海（境）外資本市場上市，帶給融資企業的好處，不只體現在上市進程和成本的透明、可控這些方面，還體現在各種國際化的資源和助力上。 　　融資者在不同資本市場融資上市時能注意特別需要注意的地方，在最大程度上將可減少上市中可能會遇到的麻煩。不同的企業有不同的選擇，路徑不是絕對的，適合企業自身的狀況才是最好的。 　　那些成功在境外上市的中

國企業，在經歷了相對成熟的資本市場的洗禮之後──不只收獲融資成果，還在經歷風雨之後學會不少開發資本市場的規則，包括契約精神在內的現代企業精神、贏得了國際資本市場的認可，進而獲得了全球客戶和國際社會的認可，取得更大的發展空間。 本書特色 　　▍本書所呈現的一些海外上市案例，詳細介紹了包括香港、英國、美國、澳洲等世界各地主要的資本市場的內外部環境，並解析了不同資本市場的規則，條理分明地分析了各大資本市場的優劣勢，供企業家們在做決策時參考。 　　▍針對境外融資上市可能會遇到的難題，提供了針對性的解決方法。作者長期從事境外融資，具有非常豐富的實戰經驗。這本書也是他根據自己多年的境外融資經驗所撰寫

。 專業推薦 　　台灣經濟研究院院長　林建甫 　　台灣綜合研究院院長　吳再益   作者簡介 高健智 　　現任展騰投資集團董事長。曾被評為：「十大傳媒投資人物」、「財富中國功勳榜十大公信力人物」；在創辦展騰投資集團前，曾任趨勢創業投資集團董事長、諾亞管理顧問股份有限公司董事長、鉅國創業投資顧問股份有限公司執行董事、財團法人地球生態環境保護基金會董事長；擁有超過20年投資銀行及共同基金、財務顧問，包括財務管理、會計制度、內稽控制、上市規劃及創業投資、企業融資等專業實務經驗。著有《境外融資1：中小企業上市新通路》（時報出版）。   推薦序／財團法人台灣綜合研究院院長

吳再益 序  外面的世界很精彩 第一章　赴港上市，新機會的展現 香港資本市場　　 綠城服務：最大物業股高市值入選「深港通」　　 瑞慈醫療：民營體檢機構上市助力擴張　　 雅迪控股：搶先上市引領行業洗牌　　 萬洲國際：A+H成為新的世界5百強　　 紅星美凱龍：明修棧道暗度陳倉的A+H路線　　 福耀玻璃：A+H雙贏，衝刺全球老大　　 火岩控股：香港創業板的遊戲行業新秀　　 周黑鴨：從草根品牌到港股明星　　 第二章　赴美上市，金融科技股的夢想 美國資本市場　　 銀科控股：創立五年即上市的「獨角獸」　　 百濟神州：創業中的生物科技公司　 寶尊電商：上市發力「品牌電商」萬億級市場　 宜人貸：中國互聯網

金融第一股　 第三章　赴澳上市，中企海外的首選 澳洲資本市場　　 淘淘谷：市值暴增的奇跡　 鼎盛鑫：納入標普（澳洲）的中國「信貸工廠」　 重慶富僑：傳統理療謀新局　　 東方現代農業：上市後市值翻倍增長　　 第四章　亞歐股市，各有路徑 亞歐國家資本市場　　 運通網城：獅城上市的電商物流第一股　 羅思韋爾：重塑中企在韓國市場局面　 漢和食品：赴英開拓國際市場　 高睿德：私募基金赴英上市　 結語 A股大門有多難進　　   推薦序 　　盱衡當前國際經貿投資環境存在一些動盪因素與現象，為新興國家經濟發展中的隱憂。國際上，區域經濟的發展與貿易保護主義的再度興起，造成國際市場競爭激烈與全球經濟復

甦趨緩。而另一方面，通訊網路技術日新月異及金融自由化，緊密整合國際金融市場，加速推動金融國際化的浪潮。許多新興國家逐步放寬資本管制，亦促成跨國資金移動自由度大幅提升。 　　近年來，中國資本市場伴隨著經濟改革的過程，整體運作機制已邁向成熟，市場架構也逐漸完備。不僅資本市場之交易與監管體制，皆已直逼先進國家的水平，實際上，也深受國際資金的重視。然而，資本主義國家的資本市場對於社會主義經濟體的中國企業家而言，難免心存疑慮。有鑑於此，在邁入國際資本市場的過程中，企業家們希冀廣泛吸取國際企業境外融資之豐富經驗，藉以洞悉國際資本市場所涵蓋的面向與操作規則。 　　本書主要內容除闡述國際主要資本市場，涵括

香港、美國、澳洲、英國、德國、日本、韓國及新加坡等證券交易所之市場運作內涵與實務外，並詳盡介紹有關中國二十家大企業在境外上市融資之心路歷程與寶貴實戰經驗。這些企業在經歷資本市場風雨之洗禮後，不僅境外融資成果豐碩，也贏得國際資本市場與全球投資者之認可，以及未來更大的發展空間。 　　鑑於各國政府將持續推動金融自由化與國際化，國際市場資金移動亦將益加頻繁，因此境外融資已成為企業家們關注之重點，尤其中國企業境外上市在數量及融資規模正值快速增長趨勢，而現階段中國資本市場進入審核機制則仍屬嚴謹。 　　本書整體論述體現國際主要資本市場操作內涵及中國企業上市路徑軌跡，可作為企業從事境外融資工作鑑往知來，規

劃新猷之參考。 　　值此《境外融資2》付梓之際，特為之序。   財團法人台灣綜合研究院院長 吳再益 序 外面的世界很精彩 　　在中國，大多數本土企業家對於海外資本市場還不夠瞭解，這是造成大陸A股市場IPO群聚排隊、本益比偏高的重要原因。經過多年的探索與實踐，海外上市路徑已經基本成熟，剩下的，是「走出去」的眼光和選擇的勇氣。 　　既然以「資本」為名，似乎就與資本主義有關，何況是資本主義國家（或地區）的資本市場。這曾經讓那些以「社會主義經濟體」自居的中國企業家心存疑慮。 　　中國企業當中第一個走出國門、赴海外上市的是華晨汽車。1992年10月，華晨在美國紐交所掛牌，募得資金7,200萬

美元，股價在發行當日逆勢上漲25%，一個月內從16美元漲到33美元。由此看來，美國的資本市場對中國企業還是很歡迎的，這是華晨成功赴美上市給中國企業的啟示。 　　第一個勇於冒險嘗試的人，的確需要些勇氣。1990年，草根出身的掌門人仰融初掌華晨汽車公司時，面臨著並購後的財務困境。而上海股票交易所在1990年年底才成立，最初上市的企業數量也只有個位數（所謂「老八股」），在上海證劵交易所上市的機會太小。仰融到美國考察之後，發現那裡的資本市場很開放，各國企業都可以去掛牌，全球50%的證券交易是在紐約證券交易所完成的，於是他便動了第一個打頭陣的念頭。加上1992年鄧小平南巡講話，指出「證券、股市，要堅決

地試」，這基本打消了企業家們的顧慮。 　　華晨赴美上市的過程中，為滿足美國證券交易委員會（SEC）的要求，要解決一系列問題。例如，通過換股實現對主要資產控股50%以上，以及讓上市主體在境外（英屬百慕大群島）註冊、實行境外造殼上市等，這些操作可謂精彩，給後來者留下不少啟示。 　　華晨成功在美上市之後，中國企業海外上市現象勢如潮湧。在當時的環境下，還是以國有企業為主，如青島啤酒等多家製造業企業在香港上市。「紅籌股」現象就是在那時出現的，香港、新加坡、美國等國家與地區興起一股「中國概念」熱。「紅籌股」的興盛鼓勵了那些註冊在中國的大型H股，如華能電力國際、中國東航、南方航空、大唐發電等，在香港完成

發行之後，又轉而赴美，以ADR2方式或在OTC3市場掛牌，進一步提升了「中國概念股」在美國市場的地位。 　　國有企業的海外上市潮也激勵了民營企業。中國民營企業的海外上市潮在20世紀90年代末出現，較具代表性的如鷹牌控股，1999年在新加坡成為首家海外上市的中國民營企業；僑興環球，1999年成為第一個在美國納斯達克上市的中國民營企業；裕興電腦，1999年成為第一家在香港創業板上市的中國民營企業。至此，中國企業在全球主要資本市場的上市路徑基本通暢，上市的主體和掛牌的場所形成了較全面的體系覆蓋。21世紀之初，以新浪為代表的一批網路股在納斯達克上市，成為民營企業海外上市大潮中比較耀眼的浪花，更讓海外

上市的模式深入每一個中國企業家的心。 　　據統計，2016年全年共有118家中國大陸企業到海（境）外上市。其中108家是在香港實現IPO，共募集資金1,553.22億元；另有10家企業分別在美國納斯達克（5家）、紐約交易所（3家）、澳洲交易所（1家）與新加坡交易所（1家）實現IPO，共募集資金149.36億元。境外IPO總數118家，募集資金總額1,702.58億元；同期國內A股有227家企業實現IPO，募集資金總額1,498.26元。 　　截至2016年12月，2016年中國企業IPO融資總額已經占到了全球的33.8%，而美國和日本的市場占有率分別為10.6%和8.1%。從單個企業融資規

模來看，中國企業也頗具吸引力，中國郵儲銀行（HK 01658）2016年9月在香港上市，淨募資566億港元，曾被認為是年內全球最大IPO，亦是自2014年阿里巴巴赴美IPO（250億美元）以來世界上最大規模的IPO；但這一數字後來已經被中通快遞（美股ZTO.N）和順豐控股（002352）所刷新，前者總市值最高時達到140億美元，後者總市值曾經達到2,600億美元。 　　另外，一項統計或能說明海外投資者對來自中國的上市企業的支持度。中國國家外匯管理局2016年3月31日發布的資料顯示，截至2015年9月末，境外上市的207家中國企業境外股票總市值6,176億美元，其中境外股東持有4,911億美

元，占比79%。 　　總結起來，海外市場的這些特點是吸引中國企業的魅力所在。 　　一是相對於在國內A股排隊等待IPO，程式快捷、可控。符合條件的企業在啟動上市進程之後，一般需要1年左右的時間即可實現掛牌，節省時間成本，按預期完成資金募集。 　　二是如前所述，雖然從IPO企業的數量上仍以國內A股為主，但從募集資金的規模來看，境外市場來源目前已經占優勢。 　　三是有助於提高在海外的聲譽，擴大對海外市場客戶、使用者的影響，尤其是對於互聯網企業而言，以及提升金融信用水準，便於跨境貿易、結算和結算其他金融服務。也有助於提高在國內的聲譽──由於違規成本高昂，企業在資訊披露方面更加嚴以律己。 　　

四是便於未來增發，實現再融資。例如，在香港H股上市後，既可在香港聯交所申請增發（審核相對寬鬆），也可選擇在大陸A股增發。 　　當然，海外市場（含香港）有其各自的門檻。不同於中國大陸A股市場的是，其門檻較高的地方不在於企業的規模和現有的利潤水準上，而更重在於資訊披露的真實性、企業的獨立性等方面。由於不同的市場有不同的規矩，這方面的內容以及相應的上市路徑和策略將在各市場板塊內容和案例中介紹。 　　也許，不少企業家──不論是已在海外上市、退市的，還是未上市的，對前幾年接連出現的「做空中國概念股」現象心有餘悸，的確曾有一批「中國概念股」被做空機構坐實了把柄，遭曝光和做空之後股價一蹶不振，或者陷入投

資者集體訴訟，直至不堪重負而退市。但回過頭來看，風波過後的「中國概念股」企業在總體上更加健康，聲譽也快速恢復。 　　以在美上市的新東方（EDUN）為例，其2006年9月7日在美國紐交所上市，首日以22美元開盤，2012年遭遇渾水公司（Mudy Waters）質疑所影響，股價曾跌至最低9美元左右；但之後5年來，新東方股價呈現持續升勢，新近最高價位為59.84美元（資料按2017年3月24日當日最高價），隨後維持在58美元左右。 　　有趣的是，在2012年公司遭遇做空時，對公司價值保持自信的一些新東方股東，借股價下挫的時機抄底買入，反倒成了贏家。 　　換句話說，海外資本市場是一個大浪淘沙的地

方，對於上市企業來說，打鐵還得自身硬，有堅實的業績就不用擔心市場門檻和市場監督。 　　從近幾年的趨勢來看，雖然國內外的經濟景氣指數走低，但中國企業赴海（境）外上市的勢頭仍然強勁。其中，赴港IPO的企業數量和融資規模自2012年至2015年呈持續上漲態勢，2016年略有下降，大致與2014年持平；赴海外其他市場IPO的企業數量和融資規模，除2014年因遠超其他年份，不納入趨勢比較外，2016年遠超過其他年度。 　　總之，放眼海外資本市場，魅力依然。中國企業家們只要有足夠的眼光和勇氣，就能充分體驗海外資本市場的精彩。 　　最後，我還要特別感謝曾任清華大學五道口金融學院研究員的仇江鴻先生為本書

的文稿統籌和內容撰寫做了大量辛苦的工作。同時，我也要感謝北京大學的候志騰先生在本書的編撰過程中給予的眾多幫助，以及後禾文化在本書策劃出版過程中的專業付出。 高健智 2017年7月於北京 第一章赴港上市，新機會的展現香港資本市場一、趨勢和機會自從1993年青島啤酒赴港上市以來，香港資本市場逐漸成為中國大陸企業上市融資的主管道之一，與A股市場並立，甚至逐漸持平和超越。伴隨著中國經濟的繁榮，香港的國際金融中心地位得以鞏固。根據湯森路透的資料，2015年全球赴港IPO企業共計募資250億美元，高於紐約的194億美元。至今香港繼續保持全球IPO第一的地位。當前，赴港上市的全球企業中，已經有一半是中國

企業。站在全球來看，中國企業赴港上市正在引領著全球跨境IPO，在2016年全球十大跨境IPO交易中，有一半是中國企業。截至2016年年底，中國企業赴港上市的總數已經有1,100家左右。其中，2016年當年，共有108家中國企業在香港實現IPO，募集資金1,553.22億元。同期雖有227家企業在中國A股市場實現IPO，在數量上比赴港上市多了一倍，但募集資金總額只有1,498.26元，略低於香港，平均融資額明顯偏低。由此可見香港資本市場的重要地位。從近年的趨勢來看，「滬港通」和「深港通」使中國大陸合格投資者可以借助「港股通」進行資產配置，便利了大陸資金流入香港，給香港資本市場注入活力。「滬港通」

開通於2014年11月，是上海交易所和香港聯交所之間的互聯互通機制，滬港兩地的合格投資者分別可委託大陸證券公司、香港經紀商買賣規定範圍的香港（「港股通」）、上海交易所（「滬股通」）股票。「深港通」開通於2016年12月，實現了深圳交易所和香港聯交所之間的互聯互通（「港股通」＋「深股通」）。「港股通」當中符合規定範圍的港股包括恒生綜合大型指數成分股、恒生綜合中型指數成分股和A+H股。目前，「滬港通」和「深港通」兩個通道的「港股通」的每日額度分別有105億元。105億元這一每日額度大約能占市場當日成交額的33%。「港股通」規定的投資者門檻限於機構投資者及證券帳戶、資金帳戶餘額合計不低於50萬元的個

人投資者。其中，針對公募基金，已經明確可以參與。「滬港通」開通之初，曾有過總額度的限制，其中「港股通」的總額度上限為2,500億元。而「深港通」則沒有上限設置。並且，在「深港通」開通之際，「滬港通」的總額度上限設置也宣布取消。

香港國企成分股進入發燒排行的影片

公司內部控制機制之法令遵循研究

為了解決香港國企成分股的問題，作者張芸瑄 這樣論述：

　　近年來，企業弊端案件不時躍上新聞版面，細究其原因，無非是未落實公司治理所形成內控失靈的結果。公司治理一般泛指公司管理與監控的方法，本文著重於內部控制層面，探討公司如何透過自律性的做好內部管控機制，以促成公司價值極大化，並減少舞弊的發生。強化法令遵循為金管會於「2018-2020年版公司治理藍圖」中所提及之目標。企業內部法令遵循是不間斷的議題，良好的法令遵循能避免遭主管機關罰鍰及降低法令遵循風險；反之，不佳的法令遵循將導致輕則罰鍰，重則相關人士須面臨刑責。吹哨者保護制度是法令遵循不可或缺，蓋弊端有時難以發覺，然為使吹哨人勇於吹哨，實有必要保障吹哨人不受報復。　　本文首先由公司治理的概念談起

，再深入探討至法令遵循，分析各國之法令遵循架構。另就吹哨人保護上比較外國立法例及我國揭弊者保護法草案之異同。而董事會在法令遵循的建置與維持上負擔終局責任，在強化其監督義務上，本文分析比較法與我國司法實務於主客觀範圍上之差異。最後就現行相關制度面不足之處提供建議，希冀就強化法令遵循之議題上提供參考。

滬深300指數投資中國之關鍵策略

為了解決香港國企成分股的問題，作者劉宗聖黃昭棠張美媛陳品橋陳重銓盧永祥 這樣論述：

　　8堂滬深300指數投資課 　　教你錢進中國，掌握新市場的獲利之道 　　 　　放眼全球各主要金融市場，幾乎每年都有滬深300指數相關ETF掛牌上市。 　　目前為止，可見於美國的紐約交易所、英國的倫敦交易所，與臺灣、日本、韓國、新加坡等亞洲國家，甚至德國和瑞士等歐洲國家，顯見滬深300指數的國際地位，表現不俗！ 　　 　　而全球市場是判斷指數投資價值的公正尺，顯示身為投資者的你該準備挺進滬深300了！ 　　 　　在國際市場上，ETF逐漸成為市場投資的新寵兒，最大的原因在於ETF能夠滿足一般投資人在資金有限的情況下，達到風險最小化、報酬最大化的要求。 　　 　　滬深300指數編制原則的特色是

「選股謹慎、換股靈活」，相當於臺灣的「元大臺灣卓越50ETF」，是由300檔最具代表性的上市公司股票所組成，投資滬深300指數就等於買進300檔強勢陸股。 　　 　　投資要訣是循序漸進才能穩穩賺。對於臺灣投資人來說，取得陸股資訊的管道相對間接，挑戰陸股ETF，得先從傳統型下手。「滬深300指數」選股可靠度高，即便是零經驗投資人也不用擔心誤踩地雷！ 　　 　　本書以淺顯易懂的方式，說明「滬深300指數」是什麼？包含哪些產業？如何投資？同時藉由臺灣證券交易所、ETF發行公司、鉅亨網和指數編製機構等網站，引導大家學習如何查詢資料、蒐集資訊與分析。幫助讀者進軍陸股，安全達陣！ 名人推薦 　　中證指

數公司總經理  馬志剛 　　臺灣證券交易所總經理  林火燈 　　專文推薦　 作者簡介 劉宗聖 　　現任 　　元大投信總經理 　　中華民國投信暨投顧公會理事暨兩岸及國際事務委員會召集人 　　中華民國退休基金協會理事 　　臺灣註冊財務策劃師協會常務理事 　　 　　學歷 　　中國上海財經大學經濟學博士 　　美國威斯康辛大學財務企管碩士 　　 　　經歷與著作 　　榮獲2015年亞洲資產管理雜誌臺灣區年度執行長、臺灣第十屆證券暨期貨金彝獎─傑出企業領導人才獎，著有《全球指數型商品投資與創新》、《期信基金操作實務》等40本書籍及《資產管理期刊》(創刊至今)。 黃昭棠 　　現任 　　元大投信指數

暨量化投資事業群執行副總經理 　　 　　學歷 　　臺灣政治大學經營管理研究所金融組碩士 　　 　　經歷 　　2003年即參與臺灣首檔ETF元大臺灣卓越五十建置發展，並於2009年開發以連結式產品型態引進香港ETF跨境掛牌，曾獲2009年第十屆證券暨期貨金彝獎──傑出投信投顧人才獎、2012年經理人月刊百大MVP經理人、2013年亞洲資產管理雜誌臺灣區年度最佳投資長等多項殊榮，長期致力推廣指數化投資策略。 　　 張美媛 　　現任 　　元大投信指數暨量化投資事業群部門主管／副總經理 　　元大臺灣卓越50基金經理人 　　元大臺灣高股息基金經理人 　　學歷 　　淡江大學金融研究所碩士 　　經歷與

著作 　　投資研究經驗累積超過12年，主要於指數產品之領域。除擅長於指數型ETF、指數型基金之基金操作管理外，也多次負責或參與不同指數型產品開發（槓桿／反向型ETF）、不同資產(債券、商品)、ETF制度與法規修改等之產品設計與規劃專案，以提供投資人穩健的基金績效與多元化的指數產品。此外，於2007年出版《ETFs資產投資新趨勢：Investing in ETFs: Exchange Traded Funds》ETF相關書籍。 陳品橋 　　現任 　　基金經理─專業協理 　　學歷 　　University of Illinois　MBA   　　經歷與著作 　　曾任華潤元大基金投資管理部投資

總監、元大寶來投信基金經理人，管理元大寶來中型100ETF、元大寶來標智滬深300ETF、元大寶來上證50ETF、元大寶來大中華價值指數基金等基金，並擔任香港─元大臺灣卓越50ETF（香港）與泰國─W.I.S.E. KTAM CSI 300 China Tracker 投資顧問，以及大陸─華潤元大A50指數基金與華潤元大中創100ETF投資總監。著有《全球指數型商品》、《不動產投資信託》、《創世紀產品：槓桿反向ETF》等書   陳重銓 　　現任 　　基金經理─專業經理 　　學歷 　　義守大學財務金融學系碩士 　　經歷     　　投資研究經驗年資共計8年，曾任中國華潤元大基金公司投資理部

基金經理，熟悉中國A股量化模型設計、最適化投資組合建構等，擅長ETF與指數型基金之投資管理及風險控管。   盧永祥                　　現任 　　基金經理─專員 　　學歷 　　淡江大學財務金融學系碩士 　　經歷 　　元大投信指數暨量化投資事業群基金經理 　　寶來投信產品研發處研究員 　　寶來投信指數投資處研究員 序　讓臺灣ETF的發展，在全球有一席之地／元大投信董事長  林武田    　 投資A此市場的理想標的──滬深300指數／中證指數公司總經理 馬志剛     　ETF是找回投資人熱情的路／臺灣證券交易所總經理 林火燈 前言 指數化投資，最簡單的理財

工具 第一章 機會與挑戰 第二章 參與中國股市 第三章 陸股ETF的類型與選擇 第四章  全球市場是判斷指數投資價值的公正尺 第五章  理解寶滬深，最要掌握的2關鍵 第六章 元大寶來標智滬深300ETF 第七章  建立正確觀念 第八章  最常見的8大問題與迷思 第九章 結語 附錄 序 　　 讓臺灣ETF的發展，在全球有一席之地　元大投信董事長 林武田 　　 　　早在90年代，中國政府為了吸引外資投資中國市場，但同時又希望避免外資大量進入股市而影響市場機制以及匯率波動，特別設立B股市場，並以外幣進行交易與交割制度，以供外資進行股票的買賣。但是由於A股與B股之間禁止轉換，B股實際的投資價值一直

為人所質疑，其市場的流動性不但遠遜於A股市場，連香港國企股或者在海外市場掛牌的存託憑證（DR）都有所不及。外資所希望的，是能夠直接參與A股市場，分享中國總體經濟的真正價值，因此，所謂QFII資格乃至於後來的RQFII資格以及額度的申請就成為外資爭取進入中國市場的重要門徑。 　　 　　2009年8月，元大投信在國內發行首檔以中國A股為最終投資報酬的產品──元大標智滬深300ETF，提供國內投資人一個可以參與到A股表現的產品。至今超過6年的時間，經歷了中國股市持續探底的過程，也受到市場輿論的壓力以及同類型產品持續推出分食了市場，但本基金無論在規模或者市場成交量上，仍具有領先的地位，除了產品的先進優

勢外，對於「滬深300指數」代表中國，也是高度的認同。這也顯示出元大投信在發展ETF的用心與決心，不但引入國際知名且具有代表性之指數至臺灣證券交易所，也為代表性指數出書，讓投資人更能夠了解指數在該市場乃至於在國際上的定位與價值。 　　 　　2000年以來，全球ETF市場的規模幾乎不受景氣循環的影響，除2008年之外皆呈現正向增長，且即使是在2008年ETF的規模負增長幅度遠小於因金融海嘯導致全球股市大跌的幅度。元大投信團隊致力於臺灣ETF市場發展，從2003年臺灣第一檔ETF掛牌以來，歷經了第一代國內成分股ETF、第二代海外成分股ETF、第三代槓桿／反向ETF、第四代商品期貨ETF、至今已經朝

向第五代債券型ETF產品發展。不可否認，期間也會經歷到大環境以及產品決策錯誤等因素而有所挫折，但元大投信一直秉持兩個信念而努力；對內的信念，為了提供國內投資人更便利的資產配置管道，透過臺灣證券交易所即可以投資全球不同類型的產品；對外的信念，希望臺灣能夠與日本、韓國、香港、新加坡等周遭市場相較，在ETF發展上能夠平起平坐，也能夠跟上全球的ETF市場發展的腳步，讓臺灣ETF的發展，在全球有一席之地。 　　 推薦序 　　 ETF是找回投資人熱情的路　臺灣證券交易所總經理 林火燈 　　 　　臺灣證券市場曾經歷70年代全民皆股民之熱絡，到現在物換星移，市場投資人、從業人員也都已是完全不同的面貌。而過去3

年臺股交易，因受稅制影響，已明顯沒有過去活絡，因此如何找回投資人的熱情，正是全體市場參與者必須努力的方向。臺灣ETF市場自2003年發展以來，發行產品檔數及資產規模穩步增長，產品線趨於完整，在交易市場也相當活絡，2015年成交量值更是大幅增長，每天平均成交值達67億元，占整體市場成交值達7%。從市場參與者結構來看，不僅愈來愈多投信公司加入ETF發行人行列，且散戶和機構投資者成交金額比重幾乎各占一半，市場呈現健康均衡的狀態。同時我們發現ETF是投資海外市場最便利的金融商品，在2009年首批以香港、中國大陸為投資標的ETF在臺灣交易所掛牌後，隨著香港、中國大陸成為投資市場焦點，國內ETF吸引更多投

資人的目光，市場交易變得更加活躍。 　　 　　另一個經驗是，2014年10月31日首檔槓桿型及反向型ETF問世後，ETF成交值更出現了飛躍式的增長，參與者分布很廣，且不乏有增益需求的策略投資者以及避險需求的機構法人。所以，臺灣證券交易所將朝ETF產品創新努力，導入新技術或搭配相關配套措施，讓投資人在市場上都可找到符合其需求的商品。深信積極發展ETF市場是找回投資人熱情的一條關鍵途徑。 　　 　　目前，臺灣上市36檔ETF，資產規模約53億美元，與其他鄰近市場相較，成長空間仍大。不過掛牌的ETF產品已經涵蓋了國內成分證券、國外成分證券、槓桿型與反向型以及期貨ETF等多項類型，相較於鄰近市場毫不遜

色。期待2016年，能夠有更多不同市場、不同類型的ETF在臺灣證券交易所上市，滿足投資人交易商品多元化，國際化的需求。 　　 　　元大投信包含它的前身，是臺灣ETF市場的領航者，沒有元大投信，就沒有臺灣ETF市場，多年來，由於元大投信的努力不懈，使得臺灣市場非常精彩，一段時間就有新的產品問世，這當中，沒有元大投信的付出，就沒有實現的可能。本書是臺灣第一本針對滬深300指數所撰寫的專書，是元大投信經營成果的結晶，內容涵括滬深300指數介紹，如何投資及應用滬深300指數，深入介紹滬深300槓桿型及反向型ETF之運用並分析國外相關產品，詳盡說明了產品的特色、投資策略與相關風險揭露，是投資人投資此類產

品必備的工具書。在ETF快速發展的同時，如何針對國內投資人提供ETF的教育，讓投資者了解ETF的內涵以及運用至為重要。本書的發行，可讓讀者更加了解指數在該市場所代表的意義，深化投資人對於ETF產品的認識，故樂為之序。 　　 前言 　　 指數化投資 　　最簡單的理財工具 　　 　　理財與不理財的差別，類似故事大家耳熟能詳。像是每天省下一杯咖啡的錢，累積一陣子之後，經由投資理財將小錢變成一筆可觀的大錢，達到人生第一桶金。理財除了能夠有效率地完成各階段資金需求（例如：購屋、子女教育基金、退休基金），在心理層面上，有理財習慣的人普遍具有較多的自信與活力。 　　 　　「指數化投資」是一種簡單又好用的理

財工具。只要在指數涵蓋範圍內的國家或區域經濟持續成長，指數就會隨之不斷上漲。 　　 　　未來經濟發展最被看好的11個國家 　　 　　因此，本書一開始先提出未來經濟發展最被看好的11個國家。這些國家主要分布於亞洲和拉丁美洲。其中8個國家採納於高盛集團（Goldman Sachs）首席經濟學家同時享有「金磚四國之父」美譽的歐尼爾（JimO'Neill）最新提出的「高成長8國」，分別為韓國、墨西哥、土耳其、印尼、中國、巴西、俄羅斯、印度；另外3個國家則為越南、菲律賓和泰國，屬於東南亞迅速崛起的經濟體。 　　 　　我們將11國依照收入水平分成三組，逐一概述說明，並檢視國家生產力與觀察未來經濟發展。文中

分析影響個別國家經濟發展的多項重要變數，例如：對外貿易、外債、通貨膨脹、政府赤字、投資支出，以及人口結構、教育程度、產業創新、政府政策等。 　　 　　綜觀而論，近幾年不斷求新求變的中國，挾著全球第二大經濟體的優勢，成長動能穩居第一。 　　 　　投資陸股ETF＝買進一籃子中國Ａ股 　　 　　而且上述11國之中，中國也是唯一一個「在臺灣證券交易所就能直接進行指數化投資」的國家。買陸股ETF，相當於買進一籃子中國Ａ股。 　　 　　陸股ETF以追蹤中國相關指數為主，由臺灣的ETF發行公司，向中國當地指數編製機構取得授權，在臺灣證券交易所掛牌上市。陸股ETF類型不同，追蹤指數的方式也不一樣。因此，本書第

二部分將帶領讀者「認識陸股ETF」，由整體輪廓建立初步概念後，接著介紹陸股ETF的類型與特色。 　　 　　雖然追蹤指數所涵蓋的均為上海或深圳證券市場的龍頭股，但該選擇哪個指數，往往讓投資人傷透腦筋。 　　 　　如果你只想從眾多指數中選擇一個，那麼橫跨上海、深圳二市場，與《財富》世界500強名單高度聯結的「滬深300指數」，應該是最佳選項。 　　 　　本書第三部分以淺顯易懂的方式，說明「滬深300指數」是什麼？包含哪些產業？如何投資？同時藉由臺灣證券交易所、ETF發行公司、鉅亨網和指數編製機構等網站，引導大家學習如何查詢資料，蒐集資訊與分析。 　　 　　投資，不外乎一連串的選擇。選市場、選工具、

選方法。衷心期望本書能協助各位邁向成功投資的第一步。

中國共產黨全國代表大會對台灣股市的影響—以中國概念股為例

為了解決香港國企成分股的問題，作者田家任 這樣論述：

「中國概念股」近幾年來為兩岸股市中相當熱門的話題之一，且中國大陸市場已在台灣經濟環境中扮演了很重要的角色，其一舉一動均會直接衝擊到台灣廠商的營收獲利狀況，再進一步地影響台灣股市的動向。本研究以台灣經濟新報（TEJ）事件研究法模組針對台灣上市櫃股票所歸納出之28檔中國概念股做為研究對象，藉由事件研究法探討中國共產黨全國代表大會的召開是否會對台灣股市之中國概念股照成影響而產生異常報酬。研究結果如下： 我們可以發現在十四大之後，中國概念股全樣本在黨代會召開這段期間，股價大多都受到負面的衝擊，尤其以十七大及十八大最為嚴重。到十九大影響較不顯著。主要原因可能是來自於政策的轉變，從進一步擴大對外開

放，加快發展基礎工業；到努力扶持國有企業成長；再來是對環境保護的政策實施；到台商產業外移。 從十四大到十九大，黨代會的召開已從正向影響，轉變為負向影響，且對傳統產業所造成的影響遠大於對非傳統產業。且在中國共產黨全國代表大會召開前至召開後對中國概念股股價大多造成負面衝擊，因此建議投資人若欲於此時進場買賣股票，可以考慮做空本研究所選擇之樣本，會有較大獲利可能