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被動投資學：巴菲特、彼得林區、愛德華索普都推崇，真正可以賺到錢的投資方法

為了解決pa是什麼股票的問題，作者理查‧菲利 這樣論述：

☆☆☆「指數基金教父」約翰．柏格專文讚譽☆☆☆ ☆☆☆柏格頭論壇雙雄《鄉民的提早退休計畫》作者們強力支持☆☆☆ ☆眾多指數投資人：查爾斯．艾利斯、威廉．伯恩斯坦、喬納森．克雷蒙等聯名推薦☆   　　投資一定要主動嗎？不努力不積極就不會有獲利嗎？ 　　你是不是認為「積極進出市場，才能獲取成效」？ 　　你是不是覺得「只要努力，一定能挑到贏過市場的股票」？ 　　小心！你的貿然進取恐讓賺錢助力變阻力！   　　其實，投資這門學問沒有你想得這麼困難或辛苦， 　　只要轉變你的投資信仰，放下主動追求被動， 　　使用指數化投資工具加上長期堅持的被動配置， 　　《被動投資學》就

是你成功追求致富的不敗信仰！   　　知名《富比士》雜誌專欄作家理查‧菲利（Richard A. Ferri）， 　　從主動式證券經紀人變為提供被動式投資組合策略的公司創辦人。 　　改變路線的他，以經紀商的銷售經驗加上實際歷史的研究數據， 　　指明了主動式投資路線的曲折坎坷，以及被動式投資路線的種種優勢， 　　下面，就一起來改變你的投資理念，學習能讓所有人抱得財富歸的投資學問吧！   　　◎改變投資信仰第一招：放棄主動型基金   　　長久以來，許多媒體、主動型基金業者不斷的揮舞著「主動型基金能賺取超額報酬」的大旗，吸引眾多投資人爭先恐後的加入其中。然而這一切

只是行銷手法，事實上，主動型基金沒有你知道的那麼好！下列是你可能忽略的投資陷阱：   　　【有銷售佣金或其他相關費用】在賺取超額報酬之前，當你選擇以主動型基金進行操作時，就須先繳納較高的相關手續費或佣金。跟相同投資目標的主動型基金相比較，追蹤指數的基金每年可能只收取0.2％的費用，而主動型基金每年則需收取1.2％的費用。   　　【沒注意到的稅金】主動型基金為了努力賺取超額報酬，因而頻繁進出市場使得週轉率較高，而產生更多的稅金成本，這些成本需由投資人負擔。指數型基金的基金週轉率每年約6%，而主動型基金年度週轉率約50%。   　　【追求高報酬的風險】愈高的報酬伴隨著愈高

的風險。像是主動型基金可能會為了追求高報酬，而選擇小型資本公司的股票，因而有較高風險。   　　【成功時的報酬少，失敗時的損失高】你以為只要績效勝出就能獲利，事實上，勝出的主動型基金賺取報酬的獲利程度，遠少於其他績效較差基金虧損所造成的高額損失，也就是說，勝出的主動型基金賺少賠多。 　　 　　【與指數型基金相比，績效較低】根據研究資料統計，當與主動型基金與指數型基金的報酬做比較，只有三分之一的機會主動型基金的績效會勝出，三分之二會輸給指數型基金，整體績效而言勝敗比是1：2。   　　◎改變投資信仰第二招：採取被動式投資   　　各種證據都證實，被動投資就是獲得財富的

推進力！   　　理查‧菲利強調，比起主動投資運用擇時、選股等高難度的投資方法，和往往不如預期的報酬，更好的選擇就是運用被動投資的指數型基金、ETF，可以用相對便宜的價錢參與市場。更重要的是，除了選擇低成本指數化投資的產品，還要維持固定的（被動策略）資產配置，並依情況適時進行再平衡，才能以最低成本與最少風險，獲得最大化的財富報酬。   　　◎改變投資信仰第三招：實際長期執行   　　當你知曉了被動投資的優勢，若要將報酬拉到最大效益，便得長期且虔誠執行這項投資信仰，也就是約翰‧柏格所說的「堅持到底」（Stay the Course），長期持續投入並持有，複利才能發揮最大效用，

進而幫助投資人達到財務目標。   　　◎「假若被動投資這麼好，為什麼還是有很多人沒跟上執行呢？」   　　這個質疑很常見，許多人會認為，既然如你所言，這個投資法這麼好，為什麼還是有很多人沒有用？作者為說明這點，將「這些沒跟上執行的人」歸納為以下三類，快檢查你是不是和下方這些人一樣：   　　【未被啟蒙者】不懂得股市買賣的小明，總是跟隨財經節目的投資老師的指引，隨之分析盤面、進行當沖嘗試賺快錢，但最後卻因為自己的不甚了解與操作不慎，反而倒賠了好多錢。   　　→主動投資當道，市面上風行著選股，擇時進出股市大賺的各種消息，使得許多投資人完全不知道被動投資的資訊，或缺乏認

識被動投資正確知識的管道，這類人當然無法進行被動投資。   　　另外，注意的一點是，若想開始正確獲取的被動投資資訊，也應小心媒體與主動型投資業者的誘惑陷阱。   　　【愛唱反調者】知道被動投資可以穩定獲利的小華，看到鄰居、朋友都採用主動式投資成功賺取高額報酬，便跟著有樣學樣，並幻想自己有一天也能如此，然而他盲目跟風卻已錯失良機，最後被套牢動彈不得。   　　→投資人雖然知道關於被動投資的事，但是因為各種心魔，誤以為自己本身了解的更多或是盲從「每個人都是這麼做」，進而不去執行被動投資反而損失更多。   　　【拖延者】貪心的小光將一部分薪水投入ETF中，同時他也把另

一部分的薪水拿去主動式操作股票，結果ETF雖然帶來了穩定的回報，他自主操作的股票卻賠上連ETF報酬都無法彌補的損失。   　　→了解、也接受被動投資的人，可能會因為缺乏信心而拖延不全面的執行這項策略，這樣中庸的作法是沒有效率的，而且很可能會再把投資人帶往容易賠錢的主動投資那一方。   　　美好的財富是不會一直在原地等你的，別再用輸家的主動思維來投資， 　　快投入被動投資的信仰，將能迎向財富的大道。   本書特色   　　1.被動投資專書。 　　2.提供多種表格、圖片比較被動投資勝過主動投資的始終鐵證。 　　3.特別針對個人投資者、投資業者等不同類別的被

動投資者提供各別分析。 　 名人推薦   　　ameryu／「Ａ大的理財心得分享」版主 　　Ffaarr／「Ffaarr的投資理財部落格」版主 　　JetLee／「Jet Lee的投資隨筆部落格」版主 　　竹軒／「竹軒的理財筆記」版主 　　余家榮／「效率理財王」版主 　　林長揚／簡報教練、暢銷作家 　　清流君／財經YouTuber 　　陳逸朴／「小資YP投資理財筆記」版主 　　綠角／財經作家   好評推薦   　　「指數化投資贏了，因為指數化投資一定會贏。最好的指數型基金獲勝的原因，僅僅是因為它們免除管理費、銷售佣金，並且將營運費用、

投資組合週轉率以及成本降到最低程度而已。不過，菲利還把我們從理論帶往真實世界，提供許多範例、圖表，來證明指數化投資獲勝的原因。我向你們推薦這本書。」──約翰．柏格（John C. Bogle），領航集團創辦人   　　「理查．菲利幫投資人一個很大的忙，他將指數型基金持續打敗主動型基金，始終如一、無法抵擋的證據，收集在同一個地方。『被動』投資剩下的唯一問題，就是它的名字本身而已。既然如此，我們何不就一致同意，只要做個單一改變，把它改稱為成功的指數型投資？」──查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis），《指數革命》、《投資終極戰》作者   　　「從事零售經紀業務的證券經紀

人，很快就會跟恐龍一樣滅絕，而且將會有效的被消滅。數以千計的專業投資人員，已經厭倦再用那老套、虛偽的假話從事銷售，那些數百萬的客戶，同樣也對證券經紀人的話術失去興趣，大多已經拋棄經紀商的服務，想要尋求更精緻、有效且真誠坦率管理金錢的方法。在二十年前，理查．菲利成為協助這些轉變的先驅者。如果你身為投資顧問或是證券經紀人，而你還沒讀過《被動投資學》，那你是虧待你自己；如果你是投資人，你還沒看過這本書，那你就是對你的錢包有所虧欠。」──威廉．伯恩斯坦（William J. Bernstein），《投資人宣言》、《群眾的幻覺》作者   　　「如果你懷疑被動投資所產生的力量，那請看看理查．菲利的

新書──你會發現，即使是主動投資最忠誠的粉絲，也會因為大量證據而有所動搖。」──喬納森．克雷蒙（Jonathan Clements），《當代財經大師的理財通識課》、《慢慢致富》作者   　　「我是理查的忠實粉絲，這本書是他到目前為止，最棒的作品。這本書的內容是教人們，如何有效利用被動投資的力量。無論你是個別投資人，或是負責管理美金一億元的投資組合，這本書對你的成功而言，是很關鍵、也不可缺少的。」──艾倫．羅斯（Allan S. Roth），《我8歲，我會自己賺錢！》作者   　　「這本書像是個巨大的寶石，它是極為精密（也很簡單）投資策略的歷史課程，已經永遠改變投資界的看法。對於

能夠認同財務幸福感應該由自己負擔責任的人而言，理查．菲利的著作，是必需閱讀的作品，讀者在看完這本書之後，將有依據可以轉向，不用再理會華爾街的看法，由自己做出明智的投資決策。」──比爾．蘇西斯（Bill Schultheis），投資顧問、《不看盤，我才賺到大錢》作者   　　「很權威的一本書！這本書背後所做的大規模研究，對被動投資策略而言，已經成為令人注目的事實。如果你忽略書裡的訊息，那你等於把自己置於危險境界當中。」──梅爾．林道爾（Mel Lindauer），《富比士》專欄作家，《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者   　　「很少有人比理查．菲利更了解指數型基金。在《被動

投資學》這本書當中，理查很清楚的解釋被動投資的複雜程度，以及它如何能夠提高投資帳戶的績效。如果你還沒有將被動投資的方法納入你的投資組合裡，這本書將會讓你信服，採用被動投資。」──泰勒．雷利摩爾（Taylor Larimore），《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者   　　「菲利以非常流暢、簡單的文字，幾乎寫出我一直試著想要說明，所有關於最大型機構投資人的一切投資事宜──要建立多元化的指數型基金投資組合。真希望這本書是我自己撰寫的。」──勞倫斯．席格（Laurence Siegel），美國特許金融分析師協會所屬研究基金會研究總監   　　「理查．菲利又再寫了一本很了不起的書

。他檢視過的許多研究，為被動投資提供強有力的證據，這將更有助於引導財產託管人與其他財產受託人，找到理想、合適的解決方法。」──史考特．賽門（W. Scott Simon），審慎投資者顧問有限責任公司（Prudent Investor Advisors）負責人   　　「在所有投資人的投資組合當中，被動投資應該享有一定的地位，不過可以選擇的範圍，從來卻不曾那麼複雜、變化莫測。就跟主動式管理基金一樣，現在同樣也有很多有缺點、耍花招，或是定價過高的指數型基金。如果你想要成功航行通過這全新的地帶，你會發現，理查．菲利的這本《被動投資學》，是不可或缺的讀本。」──唐．菲利浦（Don Philli

ps），晨星股份有限公司常務董事   　　「理查．菲利很有說服力的展示出，在主動式管理基金之下的投資會造成的損害。感謝他為我們證實為什麼應該依循約翰．柏格實行指數型基金，以防禦馬多夫那種狡猾、奸詐的人，同時不需要的很高的風險及成本。他明瞭易懂的寫作方式，認真嚴謹的研究結果，十分健全的推理，以及許多至理名言，同時對新、舊指數型基金特點中令人注目的情況，都有加以闡述說明。」──艾德．陶爾（Ed Tower），杜克大學經濟學教授  

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私募股權基金之受任人義務建構－以有限合夥組織為中心

為了解決pa是什麼股票的問題，作者黃建智 這樣論述：

2022年歷經COVID-19疫情籠罩全球已近3年，對於社會、經濟帶來衝擊，造成諸多產業、供應鏈遭受破壞，產生百業待興之局勢，此時則需仰賴高度且專業之資本投入，以精準的投資模式，使資金與需求能夠準確媒合，私募股權基金（Private Equity Fund）即有此種特性，因此扮演著資本市場新秩序之關鍵角色，而私募股權基金欲茁壯成長，健全之法制乃根本要務，於立法設計上，應抱持興利防弊同時兼顧之思維，其中，經營與所有分離產生之代理成本（Agency Costs）問題，即如何要求經營者們善盡受任人義務（Fiduciary Duty），此尤應正視，以免導致市場投資意願降低、私募股權基金發展止步之弊端

。本文以私募股權基金組織型態上最常見之有限合夥制作為研究對象，本論文共分為六個章節，第一章說明本文研究動機、範圍、方法、論文架構，第二章先針對組織法層面，以有限合夥法受任人義務進行研究，介紹美國有限合夥法對於受任人義務規範之內容，以及相關案例，進而分析討論我國現行法下有限合夥中受任人義務之定位是否妥當，如果要真正落實其人合性，應有何種新樣貌。第三章介紹私募股權基金之定義、運作模式、具備之優勢與隱憂，在監理法制部分介紹美國、歐盟、中華人民共和國、我國相關制度，第四章進一步以受任人義務管制之問題深入探討，從私募股權基金內部有限合夥契約出發、組織法規如何管制、比較法上特別規範的情形，以及我國現階段的

問題，第五章則提出改善之處，以契約條款、法制建構為主軸，於前者，本文參考美國學理、實務界之建議，提供針對各契約條款可改善之方向，同時亦提出其他非法制層面之機制作為參考；後者，本文分別以受任人義務管制主體、行為態樣、防範程序等作為建構基礎，並歸納比較法制上之借鑑，提出未來完善我國立法之建議。結論上，第一層面作為組織法之有限合夥法，對於受任人義務之管制，本文提出未來應有之立法樣貌，第二層面，對於私募股權基金之領域，如何透過法制與非法制機制加以健全私募股權基金發展環境，以供我國未來思考。

打開致富開關：別把沒錢當習慣

為了解決pa是什麼股票的問題，作者陳建志 這樣論述：

想當有錢人就要理財 40歲前累積4千萬財富的成功故事 　　人生是不斷的卡關、破關，陳建志出生前父母已離異，國小六年級就開始打工，從搬家公司、清潔公司、牛排西餐廳、咖啡店、KTV到酒店少爺等，讓他在大學畢業前就存到人生的第一桶金──第一個百萬。 　　研究所畢業後等待服兵役的一年間，他當銀行催收員，接觸到許多窮人，發現不能當窮人；而想當有錢人就要理財，並且做有錢人的生意。一年十個月服替代役期間，考了壽險、投資型保單、信託、證券、期貨和理財專員等十幾張證照，他的人生也從此走進金光燦爛的大門。 　　陳建志不到40歲就累積了超過4千萬元的資產，幫助客戶管理幾十億元的資金，藉由這本書分享他的奮鬥

故事，也希望幫助有心踏入理專這個行業的年輕人，提供他們打開從事理專業務開關的致勝心法，也讓有意透過理財累積財富的民眾，認識各項理財工具，打開人生的致富開關 　　第1個開關：努力打工，大學畢業前存到第一桶金 　　存到人生第一桶金 　　有句話說得很好：你對自己嚴苛一點，生活才會對你輕鬆。我從小打工，直到大學，辛苦存到人生第一桶金。還有一句話說：「人生如一本書，我不能改變書的厚度，但能改變書的深度」，我以往的工作經驗以服務業居多，對於與人互動很習慣，也樂在其中；也做過勞力工作，與各階層人士互動經驗豐富，這些特質都成為我未來發展事業的助力。 　　大學我就讀位於新竹的中華大學數學系，離開了家，感覺

比較自由快樂，也因為數學底子不錯，所以念得很輕鬆，這期間，雖然家裡會給我基本的生活費，但課餘時間我全都在打工，咖啡店、KTV……，試過很多行業。記得那時在KTV當服務生的收入很不錯，但不是人人都如此。有人一天拿不到五百元小費，我因為很會觀察客人的習性，投其所好，客人當然開心，小費給得就大方，有時一天可以拿到三千元以上的小費。 　　想想，討好客人的訣竅不外就是服務技巧要靈活，如果有小姐跟旁邊的大哥說，「這個服務生不錯」，這時，小費就跟著來了。這也是我自認高招的地方，可能是我從小在親戚家輾轉寄居，加上很小就開始打工的關係，讓我很懂得察言觀色。 　　不同於多數孩子對金錢懵懵懂懂，我很早就有理財的

觀念。半工半讀賺來的錢都沒有亂花，多數都存起來，在大學畢業時，存款就超過一百萬元，成為我人生的「第一桶金」。 　　對於日後的工作發展，我也比多數同學較早思索這個問題。大三時，我開始思考未來的就業方向，我想，單靠數學系畢業的學歷不好找工作，所以我輔修國貿系。大學畢業後想考研究所，數學系很多人轉資工、資管、企管、工管所，但我都沒興趣，不諱言我從小喜歡錢，所以決定念財管，後來考上中華大學財管研究所。其實，我那時也有報考其他學校的研究所，初試過了，但第二關複試沒過，因為當時口語表達不夠好，加上資料審查要懂得包裝，因為沒人教，所以鍛羽而歸，日後踏入職場，才知道口語表達與行銷包裝對一件事的成敗有多重要。

　　第2個開關：理專生涯，從菜鳥到老鳥 　　當下的挫折，日後都會變成華麗的存褶！ 　　剛開始做理專的時候，總覺得別人都在觀望你到底有沒有「底氣」，也就是能否存活下來？此外，前輩對待菜鳥男生的態度大多是「放生」，對待菜鳥女生則會比較有耐心，態度差很多。雖然這樣，我還是自己偷偷學，也感謝有些前輩無私的教導。 　　其實，男生當兵回來，突然從規範的生活轉換到一般的日常，腦筋會轉得比較慢，就是人家戲謔所稱「當兵會變笨」，我雖然考了十幾張證照，但遇到實際上場操演時，剛開始還是會不知道如何開口與人溝通。 　　進入圈子一段時間後，慢慢領悟到，做這行，女生的個性天生佔有優勢。因為女生比較會聊天，喝個下

午茶就可以天南地北聊不停，像我老婆，曾經有一次我看她和某個人聊天聊了一下午，後來問她那朋友是誰，她才說跟聊天的對象根本不熟。女生的天性就是如此，很能聊，而這正是業務工作需要的特質。 　　理專工作的流動率頗高，因為沒有行規規定，前輩要對新人傾囊相授，可能有些老鳥會想：「我教好你，對我有什麼好處？」所以新人自己要學會討人喜歡，懂得與人打交道，這牽涉到你會不會做人，如果不會做人，就不容易存活下去。對我來說，「菜鳥經驗」則是人生中寶貴的一課。 　　在電訪信用卡客戶名單時，有個讓我一輩子難忘的經驗。記得我打電話給一位女性客戶，並向她詢問了一些理財狀況，這個客戶回說：「家中理財的事都是先生在處理」，我

問：「方便和妳先生聊聊嗎？」，她說：「可以，請晚上十點打電話到家裡。」我夜晚回到家，準時在十點去電，沒想到霎時晴天霹靂。電話接通後，我說：「您好，我是早上跟妳聯繫的理專陳先生，方便跟妳先生說話嗎？」她說：「你等一下」，一切聽起來都很正常，沒想到她先生一拿起電話劈頭就開罵，「你是哪家銀行？是豬嗎？已經這麼晚了還打電話到人家家裡……」，我突然一陣莫名其妙，但當下只能一直道歉，被罵了大約十幾分鐘，最後對方說了句狠話：「不要再打來了，否則就跟你的銀行投訴！」然後直接掛掉電話。 　　菜鳥理專遭恐嚇要被投訴當然很緊張，當時放下電話，頓時滿腹委屈就哭了，原來是滿心歡喜，也依客戶要求的時間去電，沒想到最後是

這樣難堪的結果。不過，這個行業做久了，遇到被不合理對待的情況層出不窮，已經慢慢可以釋懷，告訴自己這就是「衰」⸺倒霉。有些菜鳥業務碰到這種挫折，可能會因此受到打擊，認為這種情況以後一定還會再碰上，於是就不肯再做客戶電訪。 　　做業務這行，挫敗在所難免，有人可能從此心裡有陰影，但我已突破心理障礙，不管晚上或是假日還是會做客戶電訪，只是學聰明了，要懂得分別與客戶的熟識程度，才能在對的時間與客戶做聯繫，因為只要客戶願意跟你往來，就會有開發業務的機會，至於幾點該打電話，不是問題！ 　　第3個開關：走過金融風暴更茁壯 　　走過金融風暴，危機變轉機 　　二○○四年到二○○八年間，金融海嘯來襲前市場一片

大好，所謂「英雄選擇戰場」，大環境好，加上你有想法，不管是年輕還是資深的理專，要做出成績並不會太難。那時我剛入行，儘管沒有充足的實戰經驗，但我夠努力，加上善用自己的特色和優勢，邀約客戶很容易成功，且當時客戶的投資多數都是賺錢，也願意用獲利再投資，同時舊客戶也會轉介新客戶，整個市場情況就是蓬勃發展。 　　二○○八年金融風暴來臨前，稍有經驗的人都能嗅出市場不安的氣氛，因為當時雖然呈現利多，但各項指標都漲不上去，而這就是危機的訊號。於是，我開始幫客戶獲利出場，但有些客戶太過樂觀不聽勸，雖然告訴他們要「臨高思危」趕快出場，有些客戶就是不願意，反問你，「出場後錢要放哪兒？」在這種緊要關頭，能不能聽進理

專的建議而守住財富，有時要看客戶的「福份」。 　　遭遇金融海嘯是一段難得的經驗，不少理專被大浪一打，死在沙灘上，我堅持陪著客戶度過風暴，當時市場指標已經是在絕對的低點，很多理專因為客戶嚴重虧損而離職，我則是陪著客戶等著春燕回來，因為在最艱難時仍陪著客戶走過，沒有選擇離開，才讓客戶對我更加信任。 　　當面對金融風暴，有些理專因為一時心慌亂了套，沒能好好地為客戶做好投資轉移，後續甚至造成更大的虧損，典型的例子是，轉到印度市場賠二十％，轉到俄羅斯市場也賠三十％，再轉到拉丁美洲市場又賠三十％。很多理專把投資標的轉來轉去，轉到最後連自己都「掛掉」；也有些理專讓客戶直接出場，結果賠得更多，最後壓力太大

，做不下去，結果就是「自己壓死自己」。 　　我當時的做法是，既然印度市場賠了二十％就不要亂動，因為全球金融市場都不好，我建議客戶靜觀其變，客戶當然會抱怨，指責你不夠專業，但投資沒有一時的對錯，當時整個市場是在低點，我說服客戶不妨逢低繼續定期定額買進，中長期平均一定可以把錢賺回來；或是跟客戶分析，這檔基金的基礎好，一定會再漲回來，逢低點就是要有耐心，陪著客戶等，結果證實，我大部分客戶的基金價格後來都有回檔。 　　再看連動債風暴時，很多人直接在低點殺出，損失很大，我有客戶買到連動債，當時我建議他們守著不動，願意聽我的建議沒有殺出的人，後來百分之百都沒有虧損。 　　不少理專在遭逢金融海嘯時承受

不了壓力離職，我趁勢接手不少客戶，儘管帳面上虧損兩三成，但我還是樂於接手服務；反觀有些理專一接手這樣的客戶，會要客戶出場，轉投資新的標的，這樣他才能有手續費收入，但我的做法是建議客戶進行分散風險的轉換，讓客戶補回虧損後再出場。 　　雖然我當時的壓力也很大，因為如果沒有讓客戶轉投資或是出場，就沒有手續費收入，使得這段期間業績不是很理想，但我堅持用對客戶有利的方法，幫助他們順利度過金融風暴。經過這次事件，客戶漸漸了解我的價值所在，這些人後來都變成我的忠實客戶。 　　第4個開關：相信才能看見⸺花五年從○〜十億 　　凡走過必留下痕跡，努力不會白費 　　理專的業績一般都是逐月算，在遠東商銀，每年三

月是競賽月，我在第二年（二○一二年）三月做了三百多萬元的手收業績，二○一六年三月，我的手收達到四百多萬元，原本以為已經很難再突破了，但我努力再創高峰，二○一七年三月，手收業績達六百七十萬元，單是一個月的業績就已經達到公司要求的年度目標，有些人上半年的手收才一百多萬元，而我光上半年的手收就超過一千二百萬元。 　　在我業績逐步攀升的過程中，二○一七年三月是個指標月，我原本不敢抱太大的期望，但後來竟能衝出六百多萬元的手收佳績，這是因為之前談了幾個客戶都沒有下單，剛好都在這時決定投資，關鍵在於我始終和客戶保持聯繫，因為我抱持著「相信就會被看見」的信念，始終相信「只要努力去做，就一定會被客戶肯定」，剛

好就在競賽月需要業績的時候，貴人出現了。 　　我知道，這絕對不是天上掉下來的禮物，能有收穫，在於我平常努力耕耘，累積能量。所以，由此我得到一個心得，一個成功的理專要做到三件事：摸透、解答和諦結。首先要透過各種管道去「摸透」客戶的背景，並引導他們說出需求；然後根據客戶的需求提供協助和「解答」；而當你了解了客戶的需求，解決他們的問題，並以「好東西和好朋友分享」的心情，客戶自然願意買單，也就是「締結」。有些理專做不出成績，很大的原因在於他們不知道客戶要什麼？想知道客戶要什麼並不難，設身處地替客戶著想，就能知道答案。 　　另外，業務工作要成功，還需要一項能力，叫做「領悟」。電影《我和我的冠軍女兒》

中有一句名言：「獎牌不是長在樹上，會自己掉下來，需要靠熱情、努力、愛，自己去爭取而來的。」我自己的努力過程就和電影的故事一樣，我知道所有的努力都不會白費，在努力的過程中，有時我甚至覺得被自己感動了，靠著這些感動，讓我堅定信念繼續往前走。 　　不論是在花旗銀行或是遠東商銀，我不像有些人一開始就有資產給你管理，我全都靠自己努力，一個客戶一個客戶慢慢開發，每個客戶如何辛苦地談成，在我的腦海中都有著深刻的畫面，都是一輩子的記憶，都是我的貴人。 　　第5個開關：打開富腦袋⸺四十歲前累積四千萬財富 　　當你全心全意在工作上，做出業績來，就會有一定的成就感，也會有一定的獎金入帳，努力工作一定會有所回報

。在幫客戶理財的同時，我也會運用專長，打理自己的財務，在投資配置上，看準了就不要亂挪動，長期持有，才能讓財富產生更多的回報。 　　我在二○○八年金融海嘯前就把大部份的資金贖回，在金融海嘯市場低點時，逐步買進多樣理財商品。有人問我如何能從金融海嘯中全身而退？我會開玩笑說：「農曆七月少投資。」因為當時正巧接近農曆鬼月，靠著自己對市場的敏感度，帶著客戶順利走過那一波風暴。有人說我運氣好，但投資本來講求的就是天時、地利、人和，還有敏感度，我都掌握到了，所以能順利度過風暴。 　　當時我以專業判斷，從大量資訊觀察市場，嗅出不對勁就快退場；而不論是國內外股市或是基金，低點就是最佳買點，客戶不買我就自己買

。我買的基金在金融風暴時，有些也跌一些，但我還是在低檔持續買進，慢慢救回一支，再救回第二支，第三支……，然後我把所有的錢全部都轉投入美股，當時美股不論是大盤指數、S&P500指數、金融股、不動產指數等，都在相對低點，我投資到現在，獲利高達五百％，就是因為當時逢低買進。 　　英國石油在墨西哥灣漏油事件時我也買股票，之後有些標的賺了就賣，而在買賣的過程中我領悟到，有些好股票或是高配息股可以長期持有，到了你覺得滿意的價格就可以賣掉出場；我也用資本得利、存股和配息所賺的錢，完全不用另外再投入資金就可以買股，總計美股投資從開始的一百五十萬元，後來累積獲利變成八百萬元。 　此外，我也投資台股，

我自己很有實驗精神，當時聽客戶說：「與其給理專賺，不如買中鋼」，我就拿出部份資金去買中鋼股票，從三十幾塊買，一路跌，我還是持續買，到十九元我也買，後來中鋼整個報酬率，不含配息也有二十、三十％，當時我也建議客戶買中鋼，有人說：「開玩笑，我手上一千多張全賣掉了。」同樣一個標的，有人賺、有人賠，在於每個人選擇不同，最後的結果證明我對了，若說我是幸運，其實不是，是因為我對市場進行分析、累積經驗，加上正確的資金配置，我靠著自己的工作專業持續有收入，加上正確投資，才能累積更多財富。 　　大多數散戶投資台股很難賺到錢，是因為很多人喜歡買科技股，台股我只買傳產股，你可能會覺得我的投資方式太傻或是太笨，但我有

自己的堅持，因為隨便進出，手續費就會吃掉很多獲利，如果長久持有，有配息、配股，絕不會賠太多。投資就是要靠錢滾錢，如果不投資，就滾不出錢來。 　　再舉例來說，有一陣子巴西幣跌得跟金融海嘯時一樣，巴西幣幣值從一比一點六美元，掉到一比三點三美元，但我跟客戶推薦，有人還是不買。還很多人說：「如果再來一次金融風暴，一定進場大買」，但事情發生了，大部份人還是不敢買。 　　金融海嘯後，我跟客戶說明現金流操作的重要性，如果收入大於支出，不亂花錢、自我控制能力良好，透過適當的理財就會產生更多錢出來，投資操作的重要原則就是逢低買進，當漲勢起來，錢是「整包」回來。我看過很多有錢人，財富都是這樣累積來的；但窮人只

要看到低檔就嚇跑了，永遠賺不到錢。此外，國內和國外的股票操作也不同，國外上市股票每天的成交量都很大，標的一定要挑，如果不會挑股，不論國內外股票就跟著大盤買，像S&P500或是台灣50等，都是大盤指數股票。  　　我很感謝自己一路走來碰到很多成功的案例，所以讓我更有信心去做自認為對的事情，也讓我不到四十歲就累積超過四千萬元的資產。 　　第6個開關：理專的五個核心價值⸺信念、堅持、學習、行動、感恩 　　把別人當成貴人，你也就變成珍寶 　　每當我談成一個案件時，都心懷感恩，想著，「成功是因為整個團隊的努力，你只是代表公司，所以要感謝公司、感謝長官、感謝協助的同事，更要感謝客戶給你服務的

機會。」不要覺得成功都是理所當然，每位客戶都是貴人，所以我一直把客戶當家人看待，把工作當志業看待，為志業打拚就不會輕言放棄。客戶能感受到我的真誠，就會幫我介紹親朋好友，客戶賺錢，我跟著開心，客戶發達，我也跟著沾光。 　　而除了要感恩對你好的人之外，對你不好的人也要感恩，感恩你所接觸到的每個人，只要用心，從每個人的身上一定都能有所收穫，不管是打擊還是鼓勵，都能成為你成長的養分。 　　我覺得服務客戶就像是木工師傅在雕琢一件作品，我要做的不只是完成一件事，而是要感動對方；不只整個服務的過程都要為客戶著想，甚至每個環節你都要服務到極緻。我常會帶客戶去跑一些公家單位辦手續，其他理專不會做到這麼細緻，

當你充分證明你和其他理專是不一樣的，你是全心全意為客戶，服務的力道不同，客戶都能感受得到。當行事圓滿，你所得到的將不會只是「小幸運」，客戶開心就會幫你再介紹更多的客戶，貴人也就這樣一直產生下去。 　　在服務客戶的過程中，你的努力就像是鴨子划水，鴨子游在水上只看得見頭，但實際上水面下的腳要不斷划動。你的服務或許客戶一時沒有發現，但當他知道了，覺得沒有人可以做得比你還要好，客戶就會想，「我不跟他做生意要跟誰做？」因此，我能得到那麼多客戶的信任。 　　我常在想，成功不在於你贏過多少人，而在於你能與多少人分享利益，幫過多少人。你分享的人愈多，幫過的人愈多，服務的地方愈廣，成功的機會就會愈大。 　

　我都把客戶當家人看待，把工作當事業看待，不會因為挫折就放棄，我要求自己不斷進修，才能提供客戶更專業的服務。我總是抱著感恩的心，每個客人都是我生命中的貴人，我也會從客戶身上學習，特別是那些年長的客戶，他們具有獨特的生活智慧，也各自有如何致富的故事，都是我學習的對象。 　　來有，我覺得幫助人就是存福氣，不要以為只有存錢重要，如果自己忙不過來，就介紹工作給需要的人，或是和不同產業的人互相交流分享；把別人當貴人，你也就變成珍寶。我現在年收入超過五百萬元，所得稅要繳上限四十％，我認為自己已經有回饋社會的能力，未來要多投入公益，實踐存德、存福氣的生活哲學。 　　第7個開關：養錢防老⸺投資最大的風險就

是什麼都不做！ 　　越早投資，越早過富足的退休生活 　　有賺錢就要做好資產規劃，有收入就要準備退休金，有資產就要設立防火牆，有多的資產就要準備傳承。越早開始投資，越早可以過上富足的退休生活。 　　但台灣有很多民眾本末倒置，他們把生活重心放在理財而不是工作上，其實應該要先好好工作賺錢，因為全心投入工作才能有好的表現，才能不斷創造現金流，理財的事交給理專就好，讓他們幫你做好資產配置，用你自己創造的現金流持續加碼在資產配置上。 　　此外，許多人年輕時不會儲蓄，往往到了即將退休的年齡，才發現根本沒有存夠退休金，再加上孩子也無法提供足夠的照護，但這時才後悔顯然是太晚了。所以從年輕時就要時時刻刻想到

，有賺錢就要存錢，提早為自己存退休金。存錢的同時也要懂得利用投資分散風險，設立防火牆。 　　舉例來說，如果你只做房地產一項投資，當它泡沫化時，租金不理想，房子賣不出去，會造成整個資金卡住，可能就此倒下；有錢人和窮人最大的差異，往往就在於有沒有做好資產配置，而做好資產配置後，不要常常去更動。如果你懂得守富，已經存夠了退休金，還有多出來的資產，就要做好傳富的規劃，如何透過保險或是信託等合法節稅方式，傳承給下一代，才能避免將來身後子女因分財產引爆紛爭。 　　第8個開關：解碼理財工具⸺如何從五花八門的商品中挑對目標？ 　　用類全委保單退休的好處 　　類全委保單和國內行之有年的「組合式基金」十分相

似。國內從二○一三年出現類全委保單開始，連年熱賣，類全委保單到底是什麼？簡單的說，過去要找專業經理人全權委託，必須手上要有大量資金，多數投資人無法負擔。保險公司透過發行類全委保單，集結資金後，委託投信公司代為操作。 　　以前，投資人選擇投資標的，必須時時注意市場風向，而類全委保單則是由專業經理人代操，並不直接投資有價證券，而是替保戶投資基金，並隨時調整。這種「懶人」的投資方式，很受客戶歡迎，因此有所謂「懶人的聰明保單」稱號。不過，民眾投資前最好要了解投信選擇的是否為開放平台。 　　以遠東商銀所推出的「安聯人壽遠滿順利變額年金保險」、「安聯人壽遠滿順利變額萬能壽險」等投資型保險專案為例，就是

連結類全委保單，由安聯人壽分別委託安聯證券投資信託、復華證券投資信託、群益證券投資信託及富蘭克林華美證券投資信託，投資標的包括台幣環球股債均衡組合、美元環球股債均衡組合，以及美元環球ETF股債收益組合等基金。過去投資型保單連結各類基金，必須由保戶自行挑選，但許多保戶常不知如何選擇或是如何設立停損停利點，透過投資型保單連結的類全委保單，讓投資人以小資金就可以輕鬆享有專業基金管理團隊的代操服務，透明、彈性且能規畫符合效益的人身保障，讓客戶同時享有人身保障與財務規劃。 　　類全委保單在各種理財商品中，手續費收入較低，所以許多理專銷售意願較低，我則不以手續費收入做考量，而以這個產品好不好來決定要不要

推薦給客戶，要不要購買，客戶有完全的決定權。其實理專的績效現在看關鍵績效指標（KPI），很多項目需達標，很容易被扣分，所以不用管獎金多少，因為當你認真去做對的事情時，你就會做得很快樂，反正理專的收入是積少成多，我就是堅持做自己想做的事。 本書特色 　　真人真事──本書為作者陳建志至今四十年精彩人生的回顧，從幼年時貧困，漸長時認真向學，出社會後努力吸收學習的奮勵故事，也因為他「勤做，儉用」的生活哲學，在大學畢業時即累積了第一桶金，更在四十歲時累積了四千萬元的身家，當社會瀰漫低薪氣壓時，正好以他的故事勉勵所有年輕人，成功是有希望的。 　　專業實用──作者擁有十多年理財經驗，除了幫客戶理財，也

為自己理進數千萬元的財富，書中詳細說明共同基金、ETF、海外債券、結構型商品、保險、以房養老等新時代理財商品，且進一步解釋該商品的特色、風險及投資破解碼，幫讀者打開致富開關。 名人推薦 　　基金教母蕭碧燕、遠東商銀總經理周添財、遠東商銀大稻埕分行經理黃建斌、迷克夏國際有限公司副總經理吳家德、未來方案品牌傳播集團執行長高文振、知名講師、作者、主持人謝文憲、知名桌遊講師、演說教練歐陽立中聯合推薦

由股東平等原則論特別股之界限

為了解決pa是什麼股票的問題，作者林照智 這樣論述：

回顧我國公司法百年以來的發展，公司得發行特別股的種類愈來愈多元，在近十年內更係快速成長，複數表決權特別股、黃金股及當選一定董監席次特別股在民國104年及107年的修法後正式出現於我國資本市場上，顯示我國在近年來修法賦予企業自治之立法目的。 特別股的應用除了最基本的籌資目的外，在新創事業的股權規劃中也扮演重要的角色，至於家族企業在設計家族傳承計畫時也能看到特別股的應用，此外，在國外上市公司常見以雙層股權結構作為控制權強化機制，或在面臨敵意併購時採取防禦措施，都有賴於特別股的發行與設計。隨著我國開放更多種類的特別股，其應用將愈來愈廣泛與頻繁，這顯示特別股的議題會愈來愈重要。 公司藉由發行複數

表決權特別股、黃金股或當選一定董監席次特別股達成上述目的，並讓特別股股東掌控公司控制權，有可能造成特別股股東濫用控制權壓迫普通股股東的情形，因此這三種特別股的發行與公司治理中保障少數股東的精神可能產生衝突，故本文將以複數表決權特別股、黃金股及當選一定董監席次特別股為討論核心，並試著以股東平等原則探討這三種特別股的界限。 本文除了介紹特別股的發展與基本概念，從股東平等原則出發說明特別股的應用與衝突，最後討論我國實務上對於特別股的應用與分析特別股在維持公司治理下應該有的界限。